申万宏源宏观：上半年无需再降准，三季度或迎来新一轮降准+降息
屠强 FRM 高级宏观分析师
王胜博士 宏观研究部负责人
主要内容
事件：中国人民银行决定于2023年3月27日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.6%，估算释放流动性6000亿。
降准背景：经济复苏期货币政策仍需维持中性偏松流动性环境，而在信贷短期增长强劲背景下，央行基础货币投放难以快速缓解银行间流动性缺口，3月以来银行间流动性收紧。2 月以来，企业部门信贷需求整体强劲，叠加中小企业集中性缴纳前期缓税令基础货币出现被动回笼压力，DR007中枢抬升至2.1%。虽然3月企业集